1 瓦楞纸及Байду номын сангаас板纸市场概述 2021年瓦楞纸及箱板纸市场处于平稳发展阶段，随

　　着规模纸企新增项目的投产，瓦楞及箱板纸产能集中度有 上升势头，从供需格局来看，2021年瓦楞及箱板纸供应略 大于需求，箱板纸较瓦楞纸供应压力凸显。2022～2023年 箱板纸产能集中投放，供应压力有继续增加趋势。

　　从生产特点来看，瓦楞纸 生产企业相较箱板纸分 散，其中规模纸 企多具备瓦楞及 箱板 纸均可生产的能 力，国内最 大 纸 企瓦 楞及 箱板 纸 产能 达 到近 2 0 0 0万t， 生 产 企 业 分布 在华 南、华 东、华 北 等 沿 海 地 区。受 到 近 几年政 策面及 原 料面影 响，纸 厂 新增项目往 广 西、湖 北、贵州等地延伸。

　　2 0 2 2 年箱 板 纸 同比仍 呈 上 涨 态 势，但 涨 幅 有所 收 窄，主因2 0 2 2 年 新 增产 能 陆 续 量 产，供 应 面 有所 增 加， 箱板纸价格承压难 继续大幅上行。影响2022年箱板纸 市场 的 主 要因素 有：（1）2 0 2 2 年上半 年 经济 稳 步 修 复， 各 项 数 据均 有 较 好 表 现，其中出口带 动 作用显著。（2） 原料废 纸 成 本面 预期继 续上行，但供应面较少的边际 效用正在逐步减弱，加之国外再生纤维浆项目的陆续投 产，国内 废 纸 回收体系的 逐 步 完 善，国内 浆 料 项目的 增 加，后期原料支撑作用将呈下行 趋势，但短 期看，仍存 在 一定 程 度 的底 部 支 撑。（3）新 增 产 能 释 放，供 应 压 力 较 大。受行 情、资金 状况 及国内外 经济 大 环 境 等因素 影 响，新 增 项目投 产 进 程 略 有 受 阻 。另外，规 模 纸 企 对 箱 板纸项目较为集中，且2022年下半年～2023年为集 中投产时间段，供应压力增加明显。

　　2 0 17～2 0 21年 瓦楞及 箱板 纸市场呈“冲 高-宽幅震荡-蓄力上行”的态势，其中2017年 受禁废令影响，瓦楞及箱板纸价格一度攀升， 其中瓦楞纸达到5 4 0 0 元/t，箱板纸 冲破6 0 0 0 元/t大关，形成了箱板纸市场的天花板；2018 ～2 0 2 0 年价 格宽 幅 震 荡，主 要 受中美 贸易摩 擦及公共卫生事件影响；2021年，受外废进口 清零，加之全球通胀大环境，国内“十四五”、 “双碳”政策的大背景，加上能源、废纸等成 本增加，整体价格处于上行通道。

　　2 瓦楞纸及箱板纸价格趋势分析 2021年瓦楞纸市场走势呈现涨 —降 —涨走势，整

　　体市场 偏 强 运 行（图1）。据 卓创 资 讯 数 据 监 测：1～10月 份中国A A级瓦楞纸120 g/m2市场均价在3834元/t， 同比 上 涨17.01% 。其中高点出现 在10月4 4 9 4元 /t，低 点 出现在年初3474元 /t，高低价差在1020 元 /t，波幅达 到 2 9.3 6 % 。影 响 纸 价 的 主 要因素 有：首先，原 料 供 应 紧 张，带动成本增加。其次，规模纸厂政策导向明显，对市 场 价 格 走向起 到指引作用。再 次，受 全 球 公共卫 生事件 反复 影 响，2 0 21年整 体船 运 较 为紧 张，且 海 运费及国外 瓦 楞 纸 价 格 增 加，国内外 套 利 空间 减 少，因此 进口量 较 少，对 国内 纸 价冲 击 较 小。最 后，2 0 21年是“十 四 五”规 划开局之年，煤改气、碳中和、碳达峰等政策实施，亦是 影响纸价走势的重要因素。

　　态势。1～2月份，箱板纸市场以拉涨为主，主要的影响因 素 为：首先，外废 进口清 零，2 0 21年作为 第一年，整 体原 料 高 位 的 市场 环 境 基 本 确 立；第二，1～2月份 规 模 纸 企 拉 涨 6～7 轮，涨 后 箱板 纸 在4 9 0 0 元 /t 左右，较年 初 价 格 上 涨5 0 0～6 0 0 元 /t。规 模 纸 企高频次、密集 涨 价对市场 “买涨不买跌”心态刺激明显，1～2月份补库进度较快， 包 装 厂库 存 攀 升至 较 高 水平。3月份 受 需 求 提 前透 支 影 响，箱板 纸 价 格在 经 过了一段 时 间的 横 盘 整 理 后，还 是 难 以摆 脱下游 需 求疲弱拖累，4～5月份处 于 价格下行 通 道，纸 厂经 过 这一 轮去库 存，在 上调 纸 价 保 利 润 诉 求 下，开始 开启 提 价 模 式，从 5月13日开始 连 续 发布6～7 次 涨 价，但由于 处 于 需 求 的消费 淡季、内外 需 表 现皆不 理 想 的 情况下，推 涨 较 为 僵 持，所 以6～9月份 基 本 处 于 供 需 博 弈 状 态，整 体 行 情 以 震 荡为主，10月份 受能 源 原材 料、供应面收紧等因素影响，纸厂又开启拉涨模式。

　　2 0 21年箱板 纸市 场呈“ N ”字 型 走 势（图 2）。据 卓创资讯 数据监测：1～10月份中国箱板 纸市场均价在 474 4元 /t，同比 上 涨15.8 2 % 。其中高点出现 在10月516 9 元/t，低点出现在年初4 40 0元/t，高低价差在769元/ t，波 幅 达 到17.4 8 % 。具体来 看，箱 板 纸市 场呈现“1～2 月强势拉涨 —3月份横盘整理后转势下行 — 4～5月份下 行明显— 6～9月份震荡调整—10月份蓄力上拉”的运行

　　3 瓦楞纸及箱板纸价格走势预测 卓创资 讯 预 计，2 0 2 2 年瓦 楞 纸市场 偏 强 运 行，价 格

　　或 在 高 位 盘 整。2 0 2 2 年瓦 楞 纸市 场 均 价 较 2 0 21年延 续 上涨 趋势。2022年是“十四五”规划第二年，各项政策 以及规划逐步实施，或 加速瓦楞纸行业快 速向绿色制 造体系升级。2022年上半年瓦楞纸市场或呈现先扬后抑 走 势，下半 年瓦 楞 纸市 场或 震 荡 偏 上 运 行，下半 年传 统 节日较多，需 求 端支 撑 较 强，但 随 着国内 新 增 产 能 逐 步 投产，供应量或呈现增加趋势，对纸价形成一定抑制。双赢彩票双赢彩票